Samator Indo Gas jauh lebih kecil dibandingkan Japfa dengan EBITDA kurang dari USD100 juta, namun merupakan pemimpin pasar industri, masing-masing menguasai 45% dan 75%-80% pasar gas industri dan medis. Hal ini memungkinkan Samator Indo Gas memiliki posisi tawar pelanggan yang jauh lebih kuat dibandingkan Japfa. Penjualan kontrak Samator Indo Gas menyumbang sebagian besar pendapatan, sehingga memberikan visibilitas jangka menengah. Hal ini berbeda dengan Japfa yang sangat rentan terhadap dinamika supply-demand yang fluktuatif di pasar unggas dalam negeri dan harga bahan baku. Faktor-faktor ini mendorong penilaian kami terhadap peringkat yang sama untuk kedua entitas.

 

Peringkat Japfa lebih tinggi dibandingkan Bali Tower, mencerminkan posisi pasar Japfa yang lebih kuat di pasar unggas domestik dan skala bisnisnya yang lebih besar. Bali Tower adalah perusahaan menara kecil jika dibandingkan dengan perusahaan menara telekomunikasi lokal lainnya, dengan EBITDA kurang dari USD100 juta pada tahun 2023. Kami memperkirakan Japfa akan memiliki EBITDA sekitar USD240 juta pada tahun 2023 dan merupakan perusahaan unggas terbesar kedua di negara ini. .

 

Anak-anak perusahaan GAR mendapat peringkat satu tingkat lebih tinggi dari Japfa, yang mencerminkan posisi pasar mereka yang lebih kuat, diversifikasi geografis yang jauh lebih baik, dan skala bisnis yang lebih besar dengan perkiraan Fitch EBITDA sebesar lebih dari USD500 juta pada tahun 2024. GAR adalah perusahaan kelapa sawit terbesar kedua di dunia berdasarkan tanaman perkebunan. wilayah yang menyumbang sebagian besar pendapatan ekspornya. GAR juga memiliki operasi perdagangan dan produksi yang luas di Tiongkok dan India, dibandingkan dengan operasi Japfa yang fokus di dalam negeri. Faktor-faktor ini mengimbangi profil keuangan GAR yang lebih lemah dengan EBITDA net leverage yang melebihi 3,5x pada tahun 2024.