EmitenNews.com -Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Issuer Default Rating dari pengembang properti PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) di 'BB'. Outlook Stabil. Agensi juga telah mengafirmasi peringkat senior tanpa jaminan PWON dan peringkat surat utang USD400 juta jatuh tempo 2028 di 'BB'.

 

Penegasan tersebut mencerminkan ruang peringkat PWON yang nyaman dan likuiditas yang kuat, didukung oleh properti investasi yang berlokasi baik, yang telah pulih dengan kuat pasca pandemi Covid-19. Kami memperkirakan arus kas non-pengembangan - sumber pendapatan utama perusahaan - akan terus membaik di bawah rencana pertumbuhan perusahaan.

 

Kami memperkirakan PWON akan terus berinvestasi secara oportunistik pada tanah dan properti investasi untuk mengembangkan bisnisnya, yang dapat menyebabkan arus kas bebas negatif (FCF) dalam dua tahun ke depan. Namun, perusahaan memiliki ruang peringkat yang cukup untuk menyerap akuisisi yang direncanakan, dan catatan eksekusi yang hati-hati.

 

Pemulihan Arus Kas yang Kuat : Kami memperkirakan EBITDA non-pengembangan akan mencapai Rp2,2 triliun pada tahun 2023, didukung oleh pendapatan sewa dan biaya layanan yang lebih tinggi, serta pemulihan yang kuat di segmen hotel. Peningkatan pendapatan non-pengembangan juga akan didorong oleh pendapatan dari hotel Four Points by Sheraton Bali, yang dibeli PWON pada tahun 2023, dan ekspektasi kami akan pendapatan sewa yang lebih tinggi dari mal perusahaan di Solo dan Yogyakarta setelah selesainya inisiatif peningkatan aset.

 

Hunian Lebih Tinggi, Pengembalian Sewa Positif : Kami memperkirakan PWON akan mempertahankan pengembalian sewa positif dan tingkat hunian pusat perbelanjaan di atas 90% pada tahun 2023. Sebagian besar mal perusahaan terletak di pengembangan campuran yang berdekatan dengan properti perumahan, kantor, dan hotel, mendukung langkah kaki yang lebih tinggi daripada di mal mandiri. Mal-mal PWON juga tidak terlalu terpengaruh oleh percepatan penetrasi e-commerce selama pandemi, didukung oleh lebih banyak penyewa berkualitas tinggi, seperti perusahaan lokal besar dan perusahaan multinasional. Akibatnya, mal-malnya bangkit kembali dengan cepat karena pembatasan yang disebabkan oleh pandemi mereda.