Saka Misaling dalam Struktur Grup : PGN secara eksplisit menyatakan niatnya untuk memberikan dukungan likuiditas kepada Saka, namun posisi anak perusahaan dalam struktur PGN masih belum pasti setelah restrukturisasi perusahaan minyak dan gas milik negara yang mengalihkan 57% kepemilikan negara di PGN ke PT Pertamina (Persero) (BBB/Stabil). Belum ada kejelasan dari PGN atau Pertamina tentang posisi Saka hingga saat ini, sehingga penilaian kami 'Lemah' terhadap insentif dukungan strategis.

 

SCP 'b-' Saka sebanding dengan perusahaan minyak dan gas independen kecil lainnya secara global. Peringkat Gran Tierra Energy International Holdings Ltd. (GTE, B/Stabil) dan Frontera Energy Corporation (B/Stabil) dibatasi pada kategori 'B' karena risiko operasional yang melekat dari skala kecil dan rendahnya diversifikasi profil produksi minyak dan gas.

 

Produksi rendah Saka sebesar 33 juta barel setara minyak per hari (mboepd) mirip dengan rekan-rekan berperingkat 'B'. Kami perkirakan produksi Saka rata-rata sekitar 33mboepd, yang setara dengan perkiraan produksi GTE sebesar 32mboepd dan lebih rendah dari produksi Frontera sebesar 42mboepd. GTE dan Frontera telah membuktikan umur cadangan masing-masing 6,8 tahun dan 8,6 tahun, lebih tinggi dari Saka 6,2 tahun. Saka kemungkinan akan menghadapi tantangan yang lebih besar dalam mempertahankan profil cadangannya secara berkelanjutan, yang menjelaskan perbedaan dalam penilaian mandiri mereka.

 

Asumsi Utama Fitch Dalam Kasus Peringkat Kami untuk Emiten Harga minyak (Brent) sebesar USD85/barrel (bbl) di tahun 2023, USD75/bbl di tahun 2024, USD65/bbl di tahun 2025 dan USD53/bbl selanjutnya sejalan dengan asumsi harga minyak dan gas Fitch.

 

Harga jual gas bumi berdasarkan kontrak harga produksi Indonesia untuk tiga tahun ke depan; Harga hub Henry sebesar USD3,5/seribu kaki kubik (mcf) pada tahun 2023 dan 2024, USD3,0/mcf pada tahun 2025 dan selanjutnya USD2,75/mcf.

 

Produksi minyak dan gas sebesar 31mboepd pada tahun 2023, 33mboepd pada tahun 2024, 37mboepd pada tahun 2025 dan 40mboepd pada tahun 2026 (2021: 29mboepd, perkiraan tahun 2022: 33mboepd)

 

Belanja modal sekitar USD150 juta pada 2023, USD250 juta pada 2024, USD165 juta pada 2025 dan USD220 juta pada 2026 (2021: USD106 juta, estimasi 2022: USD67 juta)

 

Asumsi Peringkat Pemulihan Saka akan direorganisasi sebagai kelangsungan hidup dalam kebangkrutan daripada dilikuidasi, klaim administratif 10% dan pendekatan Kepedulian