EmitenNews.com - Setali tiga uang dengan Indonesia yang harus mati-matian menjaga nilai tukar rupiah, India juga babak-belur untuk mempertahankan nilai tukar mata uangnya, rupee dari kejatuhan. Indonesia dan India memang dua negara yang nilai tukar mata uangnya mengalami depresiasi paling dalam dampak menguatnya dolar AS.

Analisis terbaru Bloomberg Economics menunjukkan bahwa dalam dua minggu yang berakhir pada 22 Mei 2026, Reserve Bank of India (RBI) diduga telah menjual sekitar USD12 miliar cadangan emasnya sementara secara bersamaan menambah sekitar USD7,5 miliar aset valuta asing, karena berupaya mengatasi tekanan depresiasi yang berkelanjutan pada rupee India. Penilaian ini berasal dari perhitungan Abhishek Gupta, ekonom senior India di Bloomberg Economics, berdasarkan data yang tersedia untuk umum.

Laporan tersebut dirilis pada hari Selasa. Gupta mencatat bahwa meskipun India baru-baru ini menaikkan bea impor emas—yang secara teoritis seharusnya meningkatkan nilai aset emas dan dolar bank sentral—data aktual menunjukkan penurunan cadangan emas. Perbedaan ini ditafsirkan sebagai bank sentral yang secara aktif mengurangi kepemilikan emasnya untuk meredam guncangan eksternal dari konflik Timur Tengah. RBI belum menanggapi kesimpulan ini.

Sumber-sumber pasar menunjukkan bahwa operasi semacam itu mencerminkan kekhawatiran mendalam para pembuat kebijakan terhadap tekanan ekonomi saat ini. Dengan perang Iran yang masih berlangsung dan Selat Hormuz yang praktis tertutup, India menghadapi tekanan ganda berupa arus keluar modal dan kenaikan biaya energi. Sementara itu, karena defisit transaksi berjalan yang semakin melebar membebani rupee, RBI tampaknya memprioritaskan pemeliharaan cadangan devisa yang likuid.

Sebelumnya, Bloomberg News melaporkan, mengutip sumber, bahwa Gubernur RBI Sanjay Malhotra sedang mengevaluasi berbagai langkah untuk menstabilkan nilai tukar, termasuk kenaikan suku bunga dan penggalangan dolar dari investor luar negeri. Laporan tersebut mencatat bahwa intervensi bank sentral baru-baru ini di pasar valuta asing telah membuahkan beberapa hasil, dengan rupee mengungguli sebagian besar mata uang Asia sejak mencapai titik terendah sepanjang masa pada 20 Mei 2026.

Nilai tukar rupee sempat menyentuh 96,923 per dolar pada 20 Mei 2026, dan beberapa kali menguji angka 97 dalam waktu singkat sebelum secara bertahap pulih. Pada 2 Juni, rupee diperdagangkan pada 95,17 per dolar, turun 0,2% pada hari itu. Volatilitas ini, dikombinasikan dengan perubahan kebijakan impor, telah mendorong kenaikan harga emas dan perak domestik di India.

Sebagai importir minyak terbesar ketiga di dunia, India telah menyaksikan cadangan devisanya terkuras lebih cepat di tengah meningkatnya biaya energi yang dipicu oleh konflik regional. Dengan mata uang lokal yang berada di bawah tekanan, bank sentral terpaksa mempertimbangkan stabilitas nilai tukar terhadap komposisi cadangan. Gupta percaya bahwa jika muncul peluang—seperti dolar yang lebih lemah, arus balik modal, atau penurunan harga minyak—India dapat kembali mengakumulasi aset devisa.

Data yang dirilis oleh RBI pada April 2026 menunjukkan bahwa hingga akhir Maret, cadangan emasnya mencapai 880,52 ton, dengan sekitar 77% disimpan di dalam negeri dan sisanya sebagian besar disimpan di Bank of England dan Bank for International Settlements. Perlu dicatat, rasio penyimpanan domestik ini telah meningkat secara signifikan dari 66% enam bulan sebelumnya.

Laju repatriasi emas telah meningkat pesat dalam beberapa tahun terakhir, sebuah tren yang menurut para analis mencerminkan meningkatnya kekhawatiran di antara bank sentral pasar negara berkembang—termasuk India—tentang keamanan cadangan luar negeri setelah pembekuan aset Rusia oleh Barat.(*)