EmitenNews.com -Fitch Ratings telah mengafirmasi Peringkat Issuer Default Rating (IDR) Mata Uang Asing Jangka Panjang PT Profesional Telekomunikasi Indonesia (Protelindo) di 'BBB'. Fitch Ratings Indonesia secara bersamaan telah mengafirmasi Peringkat Nasional Jangka Panjang dan peringkat nasional senior tanpa jaminan di 'AAA(idn)'. Outlooknya Stabil.

 

Outlook Stabil mencerminkan ekspektasi kami bahwa leverage Protelindo akan meningkat hingga di bawah 4,5x pada tahun 2024 (2023: 4,5x) karena kuatnya pertumbuhan bisnis non-menara, yang kemungkinan akan mengimbangi dampak rendahnya pendapatan PT Indosat Tbk (Indosat , BBB-/Stabil) tidak diperpanjangnya sewa menara dan disiplin distribusi pemegang saham Protelindo. Namun, belanja modal yang tinggi akan membuat EBITDA net leverage tetap tinggi pada akhir tahun 2023, meskipun manajemen bertujuan untuk melakukan deleverage.

 

Peringkat Nasional 'AAA' menunjukkan peringkat tertinggi yang diberikan oleh lembaga tersebut dalam skala Peringkat Nasional untuk negara tersebut. Peringkat ini diberikan kepada emiten atau obligasi dengan ekspektasi risiko gagal bayar terendah dibandingkan dengan emiten atau obligasi lainnya di negara atau kesatuan moneter yang sama.

 

Peringkat Masih Ada Kemungkinan untuk Ditingkatkan: Kami memperkirakan EBITDA net leverage Protelindo akan meningkat hingga di bawah 4,5x pada tahun 2024, tingkat di atas dimana kami akan mengambil tindakan pemeringkatan negatif, didorong oleh pertumbuhan EBITDA, belanja modal yang moderat setelah tahun 2023 dan distribusi pemegang saham yang hati-hati . Manajemen bertujuan untuk melakukan deleverage, namun prosesnya tertunda karena tingginya belanja modal perusahaan karena kuatnya permintaan fiber dari perusahaan telekomunikasi. Kami yakin EBITDA net leverage akan tetap berada di sekitar 4,5x pada tahun 2023, dari 4,6x pada tahun 2022.

 

Perusahaan beroperasi dengan model build-to-suit dan belanja modalnya didukung oleh pesanan sewa yang telah dikonfirmasi dari penyewa yang pada akhirnya akan menghasilkan EBITDA tambahan, sehingga memungkinkan deleveraging secara bertahap.

 

Posisi Pasar Terkemuka: Kami memperkirakan Protelindo akan mempertahankan posisi pasar terbesar kedua di sektor menara konsolidasi Indonesia. Tiga perusahaan menara teratas - PT Dayamitra Telekomunikasi Tbk (Mitratel), Protelindo dan PT Tower Bersama Infrastructure Tbk (TBI, BBB-/AA+(idn)/Stabil) - menguasai 80% menara di negara ini.

 

PT Centratama Telekomunikasi Indonesia Tbk yang menguasai sebagian besar sisa pangsa pasar, memiliki sekitar 10.000 menara. Perusahaan menara lain di pasar memiliki skala yang jauh lebih kecil dengan 1.000 hingga 3.000 lokasi, seperti PT Bali Towerindo Sentra Tbk (A-(idn)/Stabil) dan anak perusahaan EDOTCO di Indonesia.

 

Pertumbuhan Pendapatan yang Lebih Lambat: Kami memperkirakan pertumbuhan pendapatan Protelindo akan melambat menjadi 8% pada tahun 2023 (2022: 22%), karena sedikit penurunan pendapatan di segmen menara dan lemahnya pemulihan yang timbul dari pertumbuhan sewa yang lebih lambat dan kurangnya peluang pertumbuhan organik yang signifikan. Kami memperkirakan EBITDA pada tahun 2024 akan tumbuh sebesar 7%, didorong oleh pertumbuhan segmen non-menara yang kuat, mengimbangi segmen menara yang lebih lambat. Kami memperkirakan margin EBITDA akan menurun secara bertahap menjadi sekitar 81% (2022: 84%) karena lebih rendahnya margin pendapatan non-menara.

 

Pertumbuhan Pesat Segmen Non-Menara: Kami memproyeksikan pendapatan dari segmen non-Menara akan tumbuh dua digit dan berkontribusi hampir 40% terhadap pendapatan Protelindo pada tahun 2025, dari 28% pada 1H23. Meningkatnya lalu lintas data dan peluncuran layanan fiber-to-the-home oleh perusahaan telekomunikasi kemungkinan akan mendorong permintaan infrastruktur fiber di Indonesia dalam beberapa tahun ke depan.