EmitenNews.com—Fitch Ratings telah mengafirmasi peringkat emiten jangka panjang (IDR) yang berbasis di Indonesia PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN) di 'CCC'. Fitch juga telah mengafirmasi peringkat surat utang APLN senilai USD300 juta 5,95% yang jatuh tempo Juni 2024 di 'CCC' dengan Recovery Rating 'RR4'. Surat utang tersebut diterbitkan oleh anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya oleh APLN, APL Realty Holdings Pte. Ltd., dan dijamin oleh APLN dan beberapa anak perusahaannya.

 

Peringkat APLN mencerminkan likuiditas yang lemah, khususnya untuk menutupi pembayaran bunga dan biaya operasional di perusahaan induk. Peringkat tersebut juga mengakui risiko pembiayaan kembali yang tinggi terkait dengan jatuh tempo pinjaman APLN sebesar SGD172,8 juta dari Guthrie Venture Pte. Ltd. jatuh tempo pada 20 November 2022. Pembayaran pinjaman bergantung pada penjualan Central Park Mall, yang dijaminkan terhadap fasilitas, atau negosiasi ulang persyaratan dengan pemberi pinjaman.

 

Likuiditas perusahaan induk sebagian besar bergantung pada kas, pendapatan sewa dari Central Park Mall dan arus kas dari anak perusahaan, termasuk dividen dan pemulihan pinjaman pemegang saham. Kami mengharapkan prapenjualan properti tetap sehat pada tahun 2022, mendukung saldo kas konsolidasi yang stabil di anak perusahaan dan, pada gilirannya, kemampuan perusahaan induk untuk memenuhi bunga dan biaya operasionalnya dalam enam bulan ke depan.

 

Likuiditas Perusahaan Induk Minimal: Kami memperkirakan pengeluaran kas sekitar Rp230 miliar di perusahaan induk pada 2H22. Ini termasuk arus kas masuk sekitar Rp140 miliar, sebagian besar terdiri dari sewa dari Central Park Mall (2021: Rp287 miliar), dan arus keluar sekitar Rp375 miliar, terutama pembayaran bunga dan biaya lindung nilai mata uang asing (2021: Rp592 miliar). APLN harus dapat mengatasi kesenjangan likuiditas sebesar Rp235 miliar di 2H22 dengan menggunakan penerimaan dividen dan dengan memulihkan pinjaman pemegang saham (saldo pinjaman pemegang saham akhir 2021: Rp896 miliar).

 

Kas Tersedia di Anak Perusahaan: APLN melaporkan total saldo kas konsolidasi sekitar Rp1,2 triliun pada akhir-1Q22. Kami memperkirakan bahwa lima anak perusahaan dengan saldo kas terbesar memegang sekitar Rp650 miliar uang tunai, atau sekitar Rp450 miliar tidak termasuk bagian minoritas. Sekitar 35% dari uang tunai ini disimpan di anak perusahaan bebas hutang, di mana perusahaan telah mengkonfirmasi tidak ada pengeluaran konstruksi lebih lanjut. Oleh karena itu, kami berharap uang tunai ini menjadi yang paling mudah diakses oleh APLN.