EmitenNews.com — Fitch Ratings telah mengafirmasi peringkat emiten jangka panjang (IDR) jangka panjang (IDR) dari produsen tekstil yang berbasis di Indonesia PT Sri Rejeki Isman Tbk (Sritex) di 'RD'. Pada saat yang sama, Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi Peringkat Nasional Jangka Panjang Sritex di 'RD(idn)'. Fitch juga telah mengafirmasi uang kertas dolar AS Sritex yang beredar di 'C' dengan Peringkat Pemulihan 'RR4'.


Peringkat Nasional 'RD' menunjukkan emiten yang, menurut pendapat Fitch, telah mengalami gagal bayar yang tidak dapat disembuhkan atas obligasi, pinjaman atau kewajiban keuangan material lainnya tetapi belum masuk ke dalam pengajuan pailit, administrasi, kurator, likuidasi atau penutupan formal lainnya. prosedur, dan tidak menghentikan bisnis.


Restrukturisasi yang sedang berlangsung : Rencana restrukturisasi utang untuk semua pinjaman Sritex yang belum selesai belum diselesaikan. Pengadilan Negeri Semarang mengesahkan usul restrukturisasi utang Sritex melalui proses Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang atau PKPU, pada Januari 2022. Namun, keputusan tersebut telah diajukan banding oleh beberapa pemberi pinjaman perusahaan dan tunduk pada keputusan Mahkamah Agung Indonesia.


Usulan restrukturisasi utang Sritex melibatkan pertukaran obligasi yang jatuh tempo pada tahun 2024 dan 2025 untuk tiga tahap surat berharga, dengan jangka waktu lima-sembilan tahun, termasuk surat berharga konversi.


Arus Kas yang Lemah untuk Bertahan: Fitch memperkirakan arus kas Sritex akan tetap lemah pada tahun 2022 karena ekspektasi kami akan pemulihan permintaan yang lamban dan proses restrukturisasi yang berkepanjangan. Ketersediaan jalur modal kerja merupakan bagian dari proposal restrukturisasi perusahaan dan pendanaan menjadi kunci pemulihan perusahaan. Kami percaya pemulihan yang cepat dalam pendapatan dan EBITDA ke level 2020 tidak mungkin terjadi.


Ketiadaan fasilitas modal kerja yang tersedia dan melemahnya permintaan akibat pandemi Covid-19 mengakibatkan penurunan pendapatan Sritex sebesar 30% yoy pada 9M21, EBITDA negatif sekitar USD240 juta dan arus kas negatif dari operasi sebesar USD453 juta. Kerugiannya diperburuk oleh meningkatnya biaya logistik yang didorong oleh pandemi dan meningkatnya biaya profesional karena restrukturisasi utang.


Fleksibilitas Finansial dan Akses Pendanaan: Kinerja bisnis Sritex dan arus kas dari operasi sangat bergantung pada ketersediaan fasilitas modal kerja untuk mendanai pembelian bahan baku, yang saat ini dipenuhi melalui pembayaran tunai di muka. Pemulihan pendapatan dan profitabilitas Sritex pada tahun 2022 kemungkinan akan dibatasi oleh kurangnya akses pendanaan.